Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

Proyecto de Grado Evaluación Económica Maria Jesús Lolas Balcázar 185 9.3. EVALUACIÓN DEL PROYECTO . Se realizara la evaluación del proyecto tanto con financiamiento como sin financiamiento. 9.3.1. Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR). También llamada Costo Ponderado del Capital, se define como aquella medida de rentabilidad mínima exigida por el proyecto, para su cálculo, se toma en cuenta las diferentes fuentes de financiamiento (internas y externas) que emplea el proyecto, ponderando cada una de ellas de acuerdo a su porcentaje de participación en el financiamiento total, como se muestra en la siguiente relación: ܭ = ݐ ݅ ଵ ∗ ݌݌ ଵ + ݐ ݅ ଶ ∗ ݌݌ ଶ ) Donde: ܭ = Costo ponderado del capital 1 ti = Tasa de interés de la deuda 1 pp = % de participación del aporte externo en la estructura financiera 2 ti =Tasa de interés mínima esperada por el aporte propio 2 pp = % de participación del aporte propio en la estructura financiera 54 . Para el proyecto, a partir de la información obtenida en el capitulo Inversiones y Financiamiento, y tomando en cuenta que la tasa de interés mínima esperada para el proyecto será del 20% se realiza el cálculo de la tasa mínima atractiva de retorno. ܭ = (0,12 ∗ 0,49) + (0,20 ∗ 0,51) ܭ = 0,1608 = 16,08% 54 BRIGHAM, Eugene F. WESTON, Fred. Manual de Administración Financiera, 7ma Ed., México Interamericana 1984.