Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

Proyecto de Grado Evaluación Financiera 183 9.3 EVALUACIÓN DEL PROYECTO Luego de haber detallado los indicadores de evaluación adoptados, se debe llevar a cabo la evaluación del proyecto tomando en cuenta el criterio privado y sus dos tipos de clasificación existentes. De igual manera, para realizar la evaluación es necesario calcular el costo ponderado del capital. 9.3.1 Costo Ponderado del Capital Para poder actualizar los flujos de caja del proyecto, es necesario contar con una tasa de actualización o tasa de rendimiento mínima esperada, la misma, según algunos autores se obtiene a partir del costo ponderado del capital, vale decir, que el costo ponderado del capital en la evaluación de un proyecto representa aquella tasa de interés a la cual los valores futuros son actualizados al presente. Es así, que el costo ponderado del capital se define como aquella medida de rentabilidad mínima exigida por el proyecto y que permite recuperar la inversión, cubrir los costos y obtener utilidades. Para su cálculo, se toma en cuenta las diferentes fuentes de financiamiento (internas y externas) que emplea el proyecto, ponderando cada una de ellas de acuerdo a su porcentaje de participación en el financiamiento total, como se muestra en la siguiente relación: K = t i1 * pp 1 + t i2 * pp 2 Donde: K = costo ponderado del capital t i1 = tasa de interés de la deuda pp 1 = % de participación del aporte externo en la estructura financiera t i2 = tasa de interés mínima esperada por el aporte propio pp 2 = % de participación del aporte propio en la estructura financiera Para el proyecto, a partir de la información obtenida en el capítulo Inversiones y Financiamiento, y tomando en cuenta que la tasa de interés propuesta por la empresa para la que se realiza el proyecto alcanza el 18% anual, obtenemos que la tasa de