Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

Proyecto de Grado Evaluación Financiera 182 9.2 INDICADORES DE EVALUACIÓN En proyectos, los indicadores de evaluación que principalmente se emplean para determinar la rentabilidad de la inversión, son los siguientes: valor actual neto (VAN), tasa interna de retorno (TIR), relación beneficio costo (B/C) y periodo de recuperación de capital (PRC). En el cuadro 9.1, se detalla cada uno de los indicadores que se utilizarán para la evaluación financiera del proyecto. Es importante mencionar que dicha evaluación se realizará tomando en cuenta los dos tipos de clasificación existentes, estas son: la evaluación sin financiamiento y la evaluación con financiamiento. Cuadro 9.1: Indicadores de Evaluación Indicador Descripción Interpretación VAN Conocido también como valor presente neto (VPN) se define como el valor actualizado del flujo de beneficios (ingresos) y costos (egresos) anuales menos la inversión del proyecto; para ello, se adopta una tasa de actualización o de descuento. Si VAN > 0, significa que el proyecto es rentable, ya que los ingresos netos actualizados del proyecto, superan a los egresos netos actualizados. Si VAN = 0, significa que existe incertidumbre e indiferencia respecto a la rentabilidad del proyecto. Si VAN < 0, significa que el proyecto no es rentable, dado a que los egresos actualizados han superado los ingresos actualizados TIR Es aquella tasa de descuento a la que la suma del flujo de costos actualizados es igual a la suma del flujo de beneficios actualizados. Para lograr este fin se busca aquella tasa que aplicada al flujo de caja logra que el VAN sea igual a cero. Si TIR > a la tasa de actualización, indica que el proyecto es rentable. Si TIR = a la tasa de actualización, indica que el proyecto es incierto en su rentabilidad. Si TIR < a la tasa de actualización, indica que el proyecto no es rentable. B/C La relación beneficio costo muestra la cantidad de dinero actualizado que percibirá el proyecto por cada unidad monetaria invertida. Se determina dividiendo los ingresos (beneficios) actualizados entre los costos actualizados. Si B/C > 1, el proyecto es rentable, porque el beneficio es superior al costo. Si B/C = 1, es indiferente llevar adelante el proyecto, porque no hay beneficios ni pérdidas. Si B/C < 1, el proyecto no es rentable, porque no existe beneficio. PRC Es un indicador complementario en la evaluación y se emplea para medir el tiempo que requiere el proyecto para recuperar la inversión total por medio de los ingresos en efectivo generados a lo largo de su vida útil. Al ser un indicador complementario, no tiene una interpretación definida; por lo tanto, el parámetro de referencia para considerar el proyecto rentable es: si el periodo de recuperación obtenido es menor al periodo de vida útil del proyecto. Fuente: Elementos de Elaboración y Evaluación de Proyectos, PAREDES R. (1.996). Se considera que estos indicadores son adecuados en el cálculo de la rentabilidad del proyecto, debido a que consideran el valor relativo del dinero en el tiempo y toman en cuenta todos los ingresos y egresos que genera el proyecto a lo largo de su vida útil.