Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

89 Capital de Trabajo 245.966 Costos Efectivos 1.708.120 1.822.123 1.962.692 2.009.683 2.295.458 Costos Variables 300.710 379.289 463.320 451.791 652.666 Costos Fijos 138.6991 1.425.912 1.486.553 1.549.660 1.639.732 *Costo financiero 20.418,95 1.6920,68 12.818,9 8.232,28 3.060,68 Impuestos Nacionales 274.120 409.566 505.941 685.478 825.465 Pago IVA 210.162 277.266 340.638 410.176 484.134 Impuesto a las Transacciones 60.554 57.150 0 0 0 Impuesto a las Utilidades 3.404 75.151 165.304 275.302 341.331 Amortización del préstamo 6.192 28.033 31.531 35.633 40.220 45.391 FLUJO DE CAJA FINANCIERO (499.533) 8.177 214.569 488.611 818.836 1.312.299 10.2 INDICADORES 10.2.1. Costo ponderado del capital. El costo ponderado del capital se define como aquella medida de rentabilidad mínima exigida por el proyecto, para su cálculo, se toma en cuenta las diferentes fuentes de financiamiento (internas y externas) que emplea el proyecto, ponderando cada una de ellas de acuerdo a su porcentaje de participación en el financiamiento total, como se muestra en la siguiente relación. Calculo de la tasa mínima aceptable de rendimiento TMAR: K= ((35%*0,12) + (65%*0,15))= 13,95% Cuadro 10.3: Cálculo del costo ponderado del capital (Expresado en porcentaje) CÁLCULO DEL COSTO PONDERADO DEL CAPITAL COSTO PONDERADO TIPO DE INVERSION % COSTO EN % DE CAPITAL PRÉSTAMO 35 12 4,2 CAPITAL PROPIO 65 15 9,75 TOTAL INVERSIONES DEL PROYECTO 100 13,95 Fuente: Elaboración en base al cuadro 7.5 del capítulo VII del presente proyecto, 26 de Marzo del 2014. Cuando una compañía no se financia ni con bonos ni con acciones, sino que recoge u obtiene recursos de sus propios accionistas se está financiando también internamente con capital propio, el propio capitalista está colocando un dinero en la compañía a un cierto riesgo, por lo que exigirá una retribución por la colocación de este dinero, para calcular el costo de este se realiza a través del modelo Tasa de Interés de Oportunidad (TIO) la cual es una tasa en la cual el inversionista coloca los recursos económicos con los que dispone en la empresa en la cual está pensando realizar su inversión la cual necesariamente causará una