Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

119 11.2. Indicadores VAN Se calcula de la siguiente manera. = −1 0 + ∑ 1 (1 + ) =1 Dónde: I = Inversión total inicial i = TREMA n = Horizonte de evaluación Para calcular la TREMA se utilizó la siguiente formula (%) = ∗ + ∗ Dónde: Tp = Tasa de rendimiento del capital propio (CAPM) = + ( − ) + Dónde: Rf = Tasa libre de riesgo B = Riesgo del sector Rpais = Riego del país Rm = Tasa esperada del sector = 3% + 0,95 (12,85% − 3%) + 5% = 17,36%