Universidad Católica Boliviana "San Pablo"

10.3.3. Apalancamiento Financiero El apalancamiento es el resultado del uso de activos o fondos de costos fijos para aumentar los rendimientos, en general el incremento del apalancamiento dan como resultado el incremento del rendimiento y el riesgo. 101 En este estudio del proyecto se analizará dos tipos de apalancamiento: el operativo y el financiero. Cuadro 10.13 Estructura de estado de resultado general y Tipos de apalancamiento (Expresado en dólares americanos) Detalle Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ingresos 375.344,64 476.671,23 651.657,22 851.101,95 1.066.503,68 Costos Variables 197.527,86 292.657,61 368.555,31 466.128,86 563.518,26 Costos Fijos 83.093,73 83.907,73 87.674,42 88.048,42 92.581,64 UAII 94.723,04 100.105,89 195.427,49 296.924,68 410.403,77 Costos Financieros 82.488,46 93.325,26 123.271,15 156.040,63 189.578,48 UAI 12.234,58 6.780,63 72.156,33 140.884,04 220.825,29 IUE 25% 3.058,65 1.695,16 18.039,08 35.221,01 55.206,32 Utilidad neta 9.175,94 5.085,47 54.117,25 105.663,03 165.618,97 UPA 3% 1% 11% 17% 21% Fuente: Elaboración Propia en base a datos anteriores, Diciembre 2007 10.3.3.1. Grado de Apalancamiento Operativo (DOL) Es el uso potencial de costos operativos fijos para magnificar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la empresa. Tomando en cuenta el estado de resultado, tomamos la EBIT o utilidad bruta antes de impuestos e intereses (UAII) que resulta del cambio porcentual en las ventas, donde existe un apalancamiento operativo, esto significa que necesariamente el DOL sea mayor a 1. DOL = Cambio porcentual de EBIT Cambio porcentual en ventas 101 Gitman Lawrence. “Principios de Administración Financiera”. Editorial Pearson. Décima Edición. México 2003. p.422